我国资管行业规模大、增速快、影响面广，已成为金融市场的重要组成部分，在丰富金融产品供给、促进金融市场深化、满足投资者多元化资金配置需求等方面发挥了积极作用，但也出现了法律关系不够清晰、监管标准不够统一、业务运作不够规范、投资者管理不到位等问题，引起了国内外的广泛关注。党中央、国务院对此高度重视，部署人民银行会同银保监会、证监会和外汇局等相关部门，共同推进“统一资管产品标准规制”工作。2018年4月27日，人民银行等部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。2018年9月28日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《理财办法》），作为“资管新规”配套细则正式实施。自此，商业银行理财业务进入转型发展的新阶段。

我国商业银行陆续开展了理财业务，之后发展较快，产品余额从2007年末的0.9万亿元增加至2016年末的29.1万亿元，年均复合增长率约为50%。2017年以来，随着银保监会持续加大监管力度，银行理财业务已按照监管导向有序调整，总体呈现出更稳健和可持续的发展态势。2018年，银行理财业务总体运行平稳，6月末非保本理财产品余额为21万亿元，7月末为21.97万亿元，8月末为22.32万亿元。理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产，占比约为70%；非标准化债权类资产投资占比约为15%，总体保持稳定。

在“资管新规”发布实施之前，国外资管业务的监管制度总体上比我国更为统一和严格，对加强我国资管业务监管具有一定的借鉴意义。

比如，国外资管行业的分业经营特征明显，我国则具有一定的混业经营特征。在国际上，资管业务多由独立法人机构开展，资管机构一般不同时从事存贷款、自营交易、证券投行和保险等其他金融业务；在我国，银行、证券等金融机构在从事资管业务的同时，还开展其他多项金融业务。在准入管理方面，国际上，开展资管业务需向金融监管机构申请牌照；在我国，一些第三方理财等非持牌机构，在未获得监管机构许可的情况下即面向社会公众发行资管产品。在资金池运作方面，国际上，不同资管产品之间相互分离，通常不进行混同运作；在我国，一些资管产品尚未完全做到相互隔离，存在具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池运作现象。在杠杆管控方面，国际上，资管产品在外部融资和投资杠杆方面受到严格限制，公募资管产品融入的资金仅能用于应对大规模、突发性赎回，不能用于满足日常兑付需求；在我国，一些资管产品通过拆借、回购等方式提高投资杠杆。在委外投资方面，国际上，委外投资为资产管理机构的一类正常业务模式，但要求委托人对受托人实施有效监督，不能免除自身管理责任，也不能通过委外投资变相突破监管规定；受托人应当具备相应投资资质和能力，遵守委托人所适用的监管要求。在我国，部分金融机构在委托其他机构进行投资管理时，未充分履行自身投资管理职责，对底层资产也未能实施穿透管理。

为此，“资管新规”和《理财办法》充分借鉴国际经验，针对我国资管业务存在的问题，明确了资管业务为特许经营业务，必须纳入金融监管；主营业务不包括资管业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资管业务。同时，在规范资金池运作、限制期限错配、控制杠杆水平、抑制多层嵌套和通道业务等方面提出了明确的监管要求。