最近,市场上出现了一些延长A股交易时长的讨论。金多多策略认为,市场各方可以就这件事展开广泛讨论,但提高A股工时并不是当前最迫切的任务。

今年全国两会期间有代表委员建议延长A股交易时间,并没有在市场掀起波澜。最近,又有专家发表了延长A股交易时长的观点。由于此时的市场热度已经升温,关注这种声音的人自然就多了起来,但表示明确反对的也不少。

赞同延长A股交易时间者首要的一个理由就是与国际接轨,具体内容此处不予重复。

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金多多策略想说的是,进入21世纪后,携入世东风,A股市场喊得最多的就是与国际接轨。然而,如果无限靠近国际市场、照搬国际经验,其结果就是,A股的“缰绳”被境外市场紧紧握着,根本不能选择自己的方向。

在2015年股市异常波动之后,“发展资本市场是中国的改革方向”的论断成为指导市场建设的方针。经过了3年的探讨和实践,2018年中央经济工作会议提出,资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。至此,我国资本市场在国民经济中的地位、发展目标异常清晰地呈现在大家面前。

之后,资本市场开始沿着这个发展轨道快速前行。实施了一系列的改革举措,推出科创板,试点注册制,资本市场深化改革一步一个脚印地健步向前走,成效显著。

进入2020年,资本市场迎来了严峻的考验。面对突如其来的疫情,A股市场展现了前所未有的韧性,以最快的速度摆脱了疫情的影响,同时受境外市场的影响明显降低。

即便在疫情的冲击下,资本市场改革也没有停下来。4月7日召开的金融委第二十五次会议提出,发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。

之后,监管层再次强调“活跃度”。

6月18日,国务院副总理刘鹤在陆家嘴论坛上提出了加快发展资本市场的“9字方针”,即坚持“建制度、不干预、零容忍”。在“建制度”方面提到“着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度,健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系”。在“零容忍”方面提出“加快推动证券代表人诉讼机制落地,更好的保护投资者利益”。

证监会主席易会满在今年的陆家嘴论坛上也提到,坚定推进市场化改革,尊重市场的规律,不做行政干预,更好的保护和提升投资者的活跃度,形成投融资均衡发展、市场交易高效透明、各类投资者积极参与的市场生态。

7月11日召开的金融委第三十六次会议明确提出,保护投资者特别是中小投资者权益;依法及时启动“集体诉讼”。

金多多策略认为,提升市场活跃度可以从两方面来理解:一是市场的融资功能,丰富资源配置手段,包括IPO、重组、并购及各种创新手段;二是市场的投资功能,改革交易机制,开发交易品种,包括股票、基金、衍生品的交易等。提升市场活跃度就要激活各类投资者,这里说的投资者,包括机构投资者、战略投资者、个人投资者等。

投融资一定要均衡发展,但在提升市场活跃度方面,市场往往更愿意从第二个方面来理解、做文章,这就难免有失偏颇了。所以,金多多策略认为,从监管层的改革发展思路来看,提升市场活跃度首要的任务是能够“更好保护投资者利益”。因为“加强监管,保护投资者合法权益,是证监会的天职”。况且,增加交易时长看起来很简单,但这却是实实在在的系统工程,涉及市场的各个层面,牵一发而动全身。明白了这些,我们对延长A股交易时间的讨论就可以释然了。