●8月上旬粗钢供应降至2019年同期水平

自7月份以来，粗钢产量持续收缩。据中钢协最新数据显示，8月上旬全国粗钢日均产量达到204万吨，同比下降5.1%，基本与2019年同期水平持续平，较今年5月上旬创造最高值下降了15.5%。

2019-2021年中钢协粗钢旬度粗钢产量走势图

●短期粗钢产量收缩以市场导向为主

7月份以来粗钢产量大幅收缩主要有以下几方面原因：

一是，7、8月份为房地产、基建行业传统季节性淡季，叠加今年疫情反复和华中、华北等地极端天气较多，下游生产活动明显受到抑制，需求大幅走弱。据CCTD了解，自7月中旬以来建材成交量开始低于去年同期，8月上旬建材日均成交量较去年同期下降20%，较2019年下降1.8%。

二是，淡旺季错峰实施。7月份以来，随着夏季气温上升，民用电需求急剧增加，多地用电负荷不断创新高。据中电联数据显示，7月份全国全社会用电量7758亿千瓦时，同比增长12.8%，其中第一、三产业用电量增速达到20.0%和21.6%，城乡居民生活用电量同比增长18.3%，因此，在第一产业和第三产业用电大幅增长影响下，为保障电力平稳运行和居民用电供应，地方加大实施钢铁、水泥等高耗能行业错峰生产，进一步限制粗钢产量释放。

三是7月份开始，粗钢生产大省逐步出台严格控制粗钢产量的举措，部分地区和大型企业开始推行粗钢减产政策，前期开始执行减产措施的地区和企业仍在持续，导致了近期粗钢产量下降。

综合来看，7、8月份政策减产正处于起步阶段，但由于政策预期是以全年平控为目标，在现货需求持续走弱和预期走弱的影响下，钢厂减产仍以市场导向为主，叠加政治局纠正“运动式减碳”，本周钢厂生产积极性有所回升。因此，短期内减产政策对粗钢压制力将不及市场端的影响。

●压产是大势所趋 今年兑现力度或不及预期

中长期来看，7月30日政治局会议提出“纠正运动式减碳”，市场减产情绪有所反复，但是8月份以来，地方环保限产继续升级，山西“2+26”城市钢厂压减粗钢产量通知发布、唐山冬奥会期间管控文件落地，说明压产仍是大趋势。但是，整体下游需求存量仍在，为保供稳价，预计今年粗钢压产实际兑现力度将小于预期。