市场前瞻

昨天，上交所的一个公告——“上证联合研究计划2020年课题对外招标”，倒是觉得有点意思。

一般人看到这个公告的标题，可能会忽略放弃，但笔者真的点进去了，就是想看看，交易所作为监管机构，他们在研究什么重要课题。同时者，还顺便看了看交易所过去几年研究的课题。

为什么要关注这个？因为交易所研究的重点课题往往专业性强、水平高，更重要的是，可能从中发现具有前瞻性的政策建议和实施方案。

类似的课题对外招标公告，最早是从2018年开始的。

2018年，上交所研究计划课题内容比较多，共有8个方向。其中，最接地气的课题是“新股首日交易制度研究”。而在接下来的2019年，科创板由上交所推出，科创板新股上市首日交易制度出现了很大的变化，科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，这些都是主板没有的东西。

再看2019年的课题范围，缩减到了6个方向，研究重点还是科创板和注册制。

再说2020年的研究课题，其中我比较感兴趣的是“证券交易机制改革研究”。关于这个课题，交易所还给出了具体的“选题建议”。交易所建议：根据我国证券市场发展的现实需求，全面评估当前证券交易机制的运行效果，重点分析交易机制存在的主要问题和深层原因，并充分借鉴境外成熟市场的最佳实践，提出证券交易机制改革的主要内容和关键举措，有效提升市场活跃度，降低市场波动。看到这些建议，达哥确实对未来A股市场交易机制产生了想法。

在交易机制方面，成熟市场与A股市场最大的不同，可能就是“T+0”和不设涨跌幅限制了，而相关交易机制改革的呼声，也一直存在。那么，现在交易所开始重点研究这个课题，是不是到了明年就成为现实？此外，就降低市场波动来说，我个人认为，可能还是要从改变现有投资者结构，大力引入长线投资者来实现。

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沙盘推演

今天的话题似乎有些学术化，很多普通投资者也很容易忽略这些内容。而长期陷在市场中，陷在盘面中，不跳出来换个视角，也很难看清市场的全貌，也更不容易发现一些大方向的潜在变化可能。

再说昨天的市场，整体表现比较沉闷，虽然跌停个股也不多，但前期热门股在明显降温，不少两三元股价的个股开始涨停。这个现象到底是一种短期行为，还是风格转换的信号？我个人判断，只是短期炒作罢了。如果没有经营层面的重组，众多超低价股很难具有长期转强的基础。

热点方面，定制家居、建材、建筑装饰走势较强，乳业板块也有较强的表现。

为啥大盘前天涨得很好昨天突然走弱？一个重要因素是，主力机构观望情绪再度升温。观望什么？观望加拿大的法院对孟晚舟有关案件的判决结果。在具体结果出来之前，很多投资者自然不敢盲目“下注”。