2015年产值将超4万亿

　　节能环保作为可持续发展的保证，已成为我国的长期基本国策。目前节能环保处于发展初期，将持续受益国家政策，具有确定的需求和良好的发展前景。到2015年，我国节能环保产业总产值将超过4万亿元，全国万元GDP能耗比2010年下降16%。

　　工业节能：变频器、余热利用等值得期待

　　工业用电超过全社会用电量的75%，工业节能任重道远。到2015年，工业锅炉平均运行效率比2010年提高5%，电机系统运行效率提高2%-3%，新增余热余压发电能力2000万千瓦。变频器、余热利用、合同能源管理等将快速发展。

　　建筑节能：节能材料、节能照明将快速增长

　　“十二五”将全面推进建筑节能，新建建筑严格执行建筑节能标准。墙体保温材料、节能玻璃等节能材料，以及光伏建筑一体化等发展潜力巨大。同时，在我国逐步淘汰白炽灯政策和成本下降的推动下，节能照明将迎来爆发式增长。

　　环保产业：打造循环经济，谋求再生利用

　　“十二五”将推动燃煤电厂、水泥等行业脱硝，鼓励开展垃圾焚烧发电和供热、以及MBR技术，到2015年，城市污水处理率达到85%。脱硝、生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、MBR等将获得持续快速的发展。

　　给予“谨慎推荐”的投资评级

　　我国面临单位GDP能耗偏高和环境保护的双重压力，在国家政策的刺激下，节能环保产业发展空间广阔，需求增长有保证。但考虑到节能环保上市公司目前估值较高，我们给予节能环保产业“谨慎推荐”评级。