盾安环境再签合同能源订单，期待更多项目。公司此次项目为目前国内装机容量最大的空冷机组冷凝热回收项目，并开启了公司与国电集团的合作，可产生较好的示范和辐射效应。根据公司 2.3 亿的投资金额，我们预计供暖面积在 500 万平米左右，按照工期，2013 年将开始为公司贡献业绩，预计增加 2013、2014EPS 0.01、0.03 元。供热项目合同 7-8月份将进入爆发期，因此，我们预计公司未来再接单的可能性较大。

　　再生能源合同将大幅增厚公司业绩。目前，公司签订的再生能源合同面积达 8566 万平米，预计投资金额超 74亿元，将在 2016 年前完工。公司 2012 年莱阳市、永济市、鹤壁市等新签项目将提速，预计 2012 年全年累计供热面积将至少达到 1000 万平米，收入将达到8-10亿元，按照10%净利润计算，再生能源业务将增厚公司EPS 0.09-0.11元。随着公司债券的发行，资金压力有望得到缓解，未来新开工面积将大幅提高，预计 2013 及 2014 再生能源合同对 EPS 贡献达到 0.19、0.28。

　　制冷设备及配件增速放缓，下半年有望回暖。 2012 年上半年家电市场出现政策真空期，导致公司下游客户订单及采购意愿降低，公司 2012 年上半年制冷设备及配件业务受影响较大，预计增长幅度低于 10%。随着 6 月 1 日家电节能惠民政策的实施，3 季度公司制冷设备及配件业务有望回暖，同比和环比增速有望回升，预计全年增速将在 10%左右。

　　核电暖风设备突破，未来仍有市场空间。公司与中广核的 1.5 亿核岛通风空调订单充分说明公司在工业空调设备中的技术优势，预计 2012 年将确认 20%-30%收入，剩余在 2013 年确认。随着核电重启，未来核电暖通空调总包业务近 100 亿元，市场空间广阔。

　　多晶硅业务少量生产，光伏电站年内有望建成。公司多晶硅品质及技术在业内口碑较高，成本已达 30 美金/kg，待行业回暖公司才会大规模生产。由于电站业务在目前 1元/kwh 的光伏上网电价下的投资收益率能达到 8-10%，预计公司在内蒙古 10MW 光伏电站将在年内完工，在电价调整之前并网，若未来电站成功兜售，将大幅提高公司业绩。