2020年新增装机预期调低至25~30GW，以地面电站为主，分布式将以户用为主，工商业项目占比极低!

根据后期国家能源局的相关政策，如果电价调整时间节点为今年12月31日，则新增装机能超过30GW;若电价调整时间节点推后到2021年，则新增装机大概率在30GW以内。

一、2019年国内新增装机拆分

根据王勃华秘书长PPT中的内容，2019年新增装机30.1GW，包含17.9GW地面电站和12.2GW分布式。

各月的新增装机如下图所示。

 根据国家能源局的数据，2019年1~9月国内新增光伏装机15.99GW，包含7.73GW地面电站、8.26GW分布式项目。

从上图可以看出，

1)地面电站主要在630前并网，均为结转项目;

结转项目抢完630之后，8~10月共新增项目以户用为主;除去户用项目之外，其他类型新增不足1GW;新增地面电站并网量极低!

2)工商业分布式仅剩3.2GW。

分布式项目新增12.2GW，除去约4.3GW户用、约4.7GW光伏扶贫，工商业分布式仅剩3.2GW。其中，约1.2GW无补贴分布式，2GW竞价分布式。

3)12月份单月并网量高达11GW，80%以上为地面电站项目。

由于1231的抢装，约8GW竞价项目实现在2019年底并网。因此，2019年能实现30GW并网，主要是靠竞价项目抢装。如果无1231的抢装，2019年的新增装机大概率在20~25GW之间。

二、2020年前9月仍将以18GW结转项目为主

2019年，由于竞价工作在7月中旬才完成，大部分项目的EPC定标在8月~9月间完成，实际的建设周期仅有3个月。

根据国家能源局春节前公示的征求意见稿，原计划4月30日完成2020年竞价项目的报送工作，5月中旬即可出名单，比2019年提前2个月，投资企业的建设周期大大增加;2019年约35%的竞价项目在1231前并网，2020年预期有60%项目可以实现在年底前并网。

然而，疫情将这一节奏完全打乱。从目前情况来看，疫情将整体工作向后推了大约1个月，竞价工作全部完成的时间预计在6~7月，比去年提前有限。因此，

1)1~9月，甚至1~10月都将是以结转项目为主。

在《2019年结转至2020年光伏项目总规模超36GW》一文中介绍，2019年结转到2020年的项目规模指标在36.64GW以上，保守预期会有18.3GW落地。

个人认为，2020年1~10月的新增并网，将以18.3GW的结转项目为主，基本均为地面电站项目;结转分布式<2GW。

1~10月，除了结转的18.3GW之外，可能还有约5GW户用光伏项目。

2)如果电价调整的时间节点仍为1231，预计竞价项目的完成率跟2019年基本相当，实现40%左右(2019年约为35%)。

如果电价调整的时间节点推后到2021年，大部分项目没有必要抢1231，2020年12月不会出现大规模并网量，大约只有10%~15%实现并网。

四、自发自用限制了工商业分布式的规模

2017、2018年两年，大量工商业分布式光伏项目以“全额上网”形式并网。因此，工商业光伏项目的规模，只需要考虑屋顶面积，不需要考虑消纳因素。因此，当年的屋顶分布式，单体甚至有20MW的项目。

而2019年，无论是竞价的工商业分布式，还是无补贴工商业分布式，都需要考虑业主的用电量。特别是部分地区，要求工商业分布式必须全额消纳。因此，很多屋顶条件非常好，原本可以做数兆瓦的项目，由于用电户的用电量限制，只能做几百千瓦。

根据2019年分布式项目的竞价结果，自发自用4.1GW，全额上网0.56GW，单体项目规模基本均在1MW以内。

另外，根据2019年跟踪的情况，部分采用“全部自用”的方式小型分布式项目，未到能源局、电网备案，遗漏在国家的统计数据之外。而且，这个规模可能超过1GW

如前文所述，2019年，新增工商业分布式仅3.2GW。其中，约1.2GW无补贴分布式，2GW竞价分布式。

个人认为，由于“自发自用”导致消纳的限制，2020年的工商业分布式项目总规模，国家的统计数据很难超过2019年，估计在3.5GW以内。其中，无补贴在1GW以内，竞价在2.5GW以内

五、现金流压力仍然是企业投资限制

在2019年调研过程中，许多民营企业反馈，由于补贴拖欠造成的现金流压力，不得不收缩投资;在调研的民营企业里，很多表示只能做BT项目，难以长期持有。

从2019年民营企业大量卖项目，也可以看到这一趋势。

2018年底之前，国内65%以上的光伏项目由民营企业投资;2019年是转变之年;2020年估计要变成65%以上的项目由国企、央企投资。央企的决策流程决定了，光伏项目投资将告别抢装、冒进的状态，会相对有计划、稳妥推进。

2017年的新增装机53GW，因此2020年大量项目要面临还本付息的压力，这会加重企业的现金流压力。另一方面，疫情导致经济增速进一步放缓，企业面临的资金压力会进一步加大。

因此，现金流压力将成为制约2020年新增装机的重要因素。

六、电网消纳的制约

电网定消纳上限!

2019年，由于电网消纳的限制，仅有22.78GW项目参与竞价，财政部给的补贴甚至只用了75%!电网消纳，而非补贴总额，成为新增并网的限制。

根据“全国新能源消纳监测预警中心”发布的《2019年三季度全国新能源电力消纳评估分析》，我国很多省份已经存在较大的消纳压力。

截止2019年9月底，共14个省的风、光装机超过当地总装机占比的20%;

 截止2019年9月底，共10个省的风、光发电量超过当地总发电量占比的10%;

 另一方面，疫情导致2020年用电量增速放缓，低于2019年的预期。

这种情况下，电网要实现“弃电率、弃电量”双降，可能会更加严格的控制新增可再生能源(风、光)的量，即2020年电网给的“消纳上限”可能要低于预期。

七、多因素致2020年新增竞价项目低于20GW

在2019年的竞价中，除了新疆、甘肃两省属于红色区域，无法参与竞价之外，其他各省项目都能参与竞价。

而2020年，由于国家发改委价格司大幅调低的指导电价上限，很多省份的补贴轻度低于1分钱/kWh，参与竞价的意义不大。这些省份，可能仅有少量自发自用分布式参与竞价。

除去由于补贴强度太低、仅有少量自发自用分布式参与竞价的省份，如四川、东三省、冀北;

除去收益太差的省份，如湖南、重庆(资源太差)、云南(电价太低);

除去消纳受限的省份，如新疆、甘肃;

除去土地资源珍贵、仅有少量自发自用分布式参与竞价的直辖市，如北京、上海、天津;

剩下的，能大规模参与竞价的省份不超过18个。而这18个省中，还有许多消纳压力已经非常大了，如宁夏、内蒙、河北、山西等地，新增潜力不大。

2020年的竞价项目规模，同样会受到电网消纳的限制。个人认为，会低于2019年的22.78GW，大概率在20GW以内。

另外，虽然价格司的征求意见稿中无户用项目的补贴规模，但按目前情形来看，7分/kWh的概率已经比较低，9分~1毛/kWh更有可能，户用的指标可能是5~5.5GW。

八、2020年新增并网预计在

综上所述，2020年新增的光伏项目

大约18.3GW的结转项目，基本都可以实现并网;

假设户用指标5~5.5GW，最终实现6.5~7GW装机;

平价上网分布式按1GW考虑;

则上述规模为26GW;

竞价项目20GW以内，

如果抢1231，40%实现并网，即<8GW，可实现34GW以内装机;

如果不抢1231，10~15%实现并网，即<2~3GW，在28~29GW以内。

因此，2020年的装机预期在25~35GW之间。如果电价调整时间节点为今年12月31日，则新增装机能超过30GW;若电价调整时间节点推后到2021年，则新增装机大概率在30GW以内。