上周开始，沿海六大电厂日耗持续攀升，叠加煤矿减产，大秦线检修、进口煤严控，以及两会将近、工业用电复苏等多重利好因素叠加;国内煤价和国际煤价屡创新低后，触底后反弹，并持续上扬。

港口市场煤交易价格从5月11日开始上涨至今，11天时间里累计上涨了65元/吨;最多的一天，煤价上涨了11元/吨。截止目前，煤价尚未出现滞涨企稳迹象，预计煤价将上涨至本月底，5500大卡市场动力煤价格将涨至600元/吨。

随着复产复工的加快，能源消费增速逐步回升。煤电油气日消费量逐步恢复到去年同期水平。用电方面，3月以来，全社会用电量逐步回升。5月11日，全国日用电量增至192亿千瓦时，同比增长4.8%;5月份，日均用电量同比增长5.9%。煤炭消费方面，3月份，日均消费量约980万吨，为去年同期的95%。在补短板、强弱项等重大投资项目带动下，煤炭消费量稳中有升;进入五月中旬，我国沿海六大电厂日耗达到65-69万吨，超过了去年同期水平，而存煤数量却低于去年同期，补库积极性大幅提高。

随着市场情绪好转，卖方捂盘惜售，甚至减量供应，加剧了北方港口现货动力煤资源的紧张状况。此外，部分下游采购需求释放，煤炭货盘增多;加之非煤货盘支撑，沿海运价企稳向好，海运费再次回到上涨轨道。市场传言称，上级要求禁止进口澳煤，虽然目前尚未看见具体文件，但在限制仍存，且进口额度所剩无几的情况下，进口量会出现大幅减少。

本周，产地煤价出现全线上涨，而港口现货上涨速度快于产地价格，促使贸易商发运倒挂幅度缩小，发运积极性逐渐恢复;但受制于大秦线检修影响，上游发运增加不明显。港口库存优质资源紧缺，可供流通的市场货源有限，价格上涨热度仍在。

本周二开始，南方地区降雨偏多，沿海电厂日耗出现3-4万吨的下降;但受进口煤受限影响，电厂库存调进供不上消耗，电厂库存仍在下降。综合来看，这一波上涨行情由日耗恢复引爆，叠加港口资源结构性短缺和期货高升水助推的，煤价以报复性反弹的姿态快速填补了四月份煤价降幅。下旬，煤价仍保持上涨，未来走势需关注北港库存、南方天气及日耗变化情况。