随着政府的稳价保供系列举措见效，动力煤价格高位回落，目前秦港5500维持在1100左右。今日智库判断，今年冬季，动力煤价格或将会稳步的下行。

根据国家统计局刚刚发的最新数据，10月份，全国生产原煤3.6亿吨，同比增长4.0%，上月为下降0.9%，比2019年同期增长5.5%，两年平均增长2.7%，日均产量1152万吨。进口煤炭2694万吨，同比增长96.2%，平均每天87万吨的样子。两个加在一起，供给水平1240万吨的样子，足够满足市场需求。

今日智库作了一个简单的就算，按照十月份的水平，一天供应1240万吨，四季度大概总的供应水平是11.4亿吨，推到全年则是45.3亿吨。目前，国内煤炭消费量在43亿吨以下，这个供应水平完全能够推动煤炭市场由供需紧张，变得供应宽松。

不过最终能不能形成供应宽松的局面，还要看累积效果。从今年的累积效果看，可能还得加把劲儿。今年1—10月份，全国生产原煤33.0亿吨，同比增长4.0%;进口煤炭25734万吨，同比增长1.9%。

而在需求方面，光电力的需求就增速更快。10月份，全国发电6393亿千瓦时，同比增长3.0%。而1—10月份，发电67176亿千瓦时，同比增长10.0%。分品种看，10月份，风电、核电增速加快，火电、太阳能发电增速放缓，水电降幅扩大。其中，火电增长5.2%，比上月放缓0.5个百分点。

大家可以看到，煤炭的供应增速，已经快赶上了火电的增速，供需平衡的局面正在形成。且通过最近国家发改委持续发布的数据看，11月份国内的煤炭供应比10月份还要高，有望接近日均1200万吨。今日智库判断，由于供需矛盾大为缓解，且供应增速还在加快，今年冬天动力煤价格很可能会持续下行，不过后面的幅度会比较温和，秦港5500将回落到800左右。