从2012年下半年煤炭价格不断走低以来，煤电博弈就逐渐发生逆转，原来一直处于上风的煤炭行业已经明显处于下风

    上网电价下调0.01元/千瓦时左右的消息传出，让火电企业闷声发财，赚得盆满钵满的日子很快就要结束了；同时，火电企业向上游传导成本压力，也必然让煤价企稳反弹的梦想或再度破灭。

    从煤炭行业来看，行业亏损面已经超过80%，中小煤企倒闭潮已经掀起，大量煤矿关门歇业，甚至被迫卖矿。刚刚因神华、中煤等巨头8月初提价带来些希望，业内普遍预计，煤炭价格下跌空间已经非常有限，在第四季度可能迎来一波反弹行情。但这一预期将随电价下调破灭。

    中投顾问煤炭行业研究员邱希哲称，尽管上网电价下调电力企业利润会受到损失，但此轮博弈中电力巨头仍将占据主导地位，煤价极有可能再度下挫，今年年内筑底反弹的预期恐再度破灭。

    产能过剩短期难以改变

    进入2014年以来，“雾霾”危机下的各项控煤减排措施开始在市场中显现力量，加之进口煤的竞争、国内新增产能的陆续释放、经济增速的下降等多重因素共同起作用，煤炭供大于求的局面进一步恶化。

    有统计数据显示，整体煤炭企业、电力行业以及其它中介、港口、用户的库存量，可能要超过5亿吨。

    此前，内蒙古煤炭交易中心总经理师秋明也表示，今年的情况与去年有实质性的不同。去年煤炭价格虽然也在下跌，但整体上处于低库存状态；但今年从煤炭产地、港口到电厂整体上一直处于高库存状态，这种供过于求的局面短期内难以改变。

    邱希哲认为，需求疲软是影响煤炭价格企稳反弹的核心因素，而产能过剩则是制约煤炭行业健康发展的关键要素。

    8月6日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于482元/吨，7月30日至8月5日的报告期比前一报告期下降了7元/吨。中电联近日发布报告显示，全国煤炭价格已经降至2007年底水平，煤炭市场供大于求的矛盾较难改变，煤炭价格下行的压力加大。

    此外，上半年全国煤炭产量18.16亿吨，同比下降1.8%。限产、减产以实现新的供需平衡是国家政策层面解决当前煤炭也困局的唯一手段。

    另外，中国煤炭工业协会组织召开了14家特大型煤炭企业座谈会，形成了几点共识，一是控制总量，全国下半年煤炭产量需调减10%以上；二是降低库存，大型煤企要在6月底基础上减少50%；三是规范煤炭进口；四是建立自律机制。

    据了解，神华集团、中煤集团等大型煤炭企业均已推出了限产救市计划。
 
    煤电博弈煤企明显处下风

    自从2012年下半年煤炭价格不断走低以来，煤电博弈就逐渐发生逆转，原来一直处于上风的煤炭行业已经明显处于下风，火电企业的话语权越来越大，越来越强势。

    鄂尔多斯煤炭贸易商王先生称，在神华、中煤等大型煤企提价的大背景下，鄂尔多斯煤炭市场依然非常冷清，完全没有任何回暖的迹象。

    “目前中小煤矿基本上都停了，大矿也都在大幅减产，没有实力的煤矿根本就撑不下去了”。 王先生说，“因为没有什么客户，发煤的也都回家了。现在从煤种来看，也就民用的大块煤没收太大影响，其它煤种就没有人要”。

    有分析人士认为，当前下游电厂煤耗在迎峰度夏因素影响下，略有回升，电厂库存也出现了回落，但是库存多高于15天左右安全线，所以电厂采购积极性并不强烈，加上煤企产能控制也不明显，且工业用电量增速有限，而受制进口及大煤企主动限产尚未明确，所以短期供大于求的格局不会发生根本逆转，煤价反弹难度不小。按照电价下调1分来折算，煤价相对于调整在20-25元/吨左右。这对于目前已经低位的煤炭市场来说，是一个大大的利空。

    但招商证券研报认为，经过前期煤价下跌后，煤炭基本上全行业亏损，预计冬储煤开始、水电衰退，四季度煤价预期反弹，若限产保价和限制进口实施，将进一步支撑煤价。

    中国能源经济研究院研究员陈哲也认为，此次电价下调，火电企业必将进一步挤压煤炭价格，但煤炭价格未来可以压缩的空间已经非常有限，四季度煤炭价格会有一个小幅回升。