2020 年春节前国家相关部委发布多份新能源发电行业政策文件。2020 年1 月 23 日，国家能源局发布 《关于 2020 年风电、光伏发电项目建设》 有关事项的通知（征求意见稿）》，要点包括：

1）要求国家电网、南方电网和内蒙古电力公司 3 月底前公示各省级区域 2020 年风光发电新增消纳能力；

2）优先推进无补贴平价风光发电项目；

3）对于需要国家财政补贴的风电项目，要求落实“十三五”规划总量控制；

4）确定 2020 年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为 15 亿元（含 5 亿元户用项目）。

2020 年 1 月 22 日，财政部经济建设司官网发布了财政部、国家发改委、国家能源局 《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》及解读，要点包括：1）自 2020 年起，所有新增可再生能源发电项目均“以收定支”确定补贴，

确保 2020 年新增项目补贴额度控制在50 亿元以内；

2）对于海上风电和光热发电，中央财政仅补贴 2021 年底前全部机组完成并网的存量合规项目，不再补贴新增项目；

3）对于陆上风电、光伏电站、工商业分布式光伏，合理设置退坡幅度，引导尽快平价上网；

4）2021 年起，实行配额制下的“绿证”交易。

2020 年 1 月 23 日，财政部经济建设司官网发布了财政部、国家发改委、国家能源局印发的《可再生能源电价附加补助资金管理办法》，该《办法》将取代2012 年印发的相关《暂行办法》，要点包括：

1）申明“以收定支”原则；

2）明确享受补助资金的可再生能源发电类项目的确定办法，电网企业和省级相关部门对于补贴的测算标准，以及与补贴发放相关的重要工作流程；3）纳入补助目录的公共可再生能源独立电力系统，补助上限不超过每年 2 元/W。

对此，我们解读如下：

1）上述文件反映了决策层引导风光发电平价上网的积极意愿，项目投资有望趋于理性，业主与电网公司就并网问题的沟通效率有望提高。

2）2019 年招标量“井喷”至 68GW 以上的风电市场有望有所“降温”，海上风电领域将从比拼核准开工过渡到研究降本增效、谋求长期发展的状态中来；我们预计 2020 年中国大陆将新增风电并网36GW，同比增长约 4 成。

3）关于 2020 年光伏补贴项目，假设户用项目延续 0.18 元/kWh 补贴标准、取 1000h 补贴内年利用小时数测算，非户用竞价项目平均补贴降至 0.05 元/kWh、取能源局版 2018 年光伏平均利用小时数 1,115h 测算，则 15 亿元补贴可支撑新增并网额度约 20.7GW（含 2.78GW 户用）；我们预计 2020 年中国大陆光伏市场将迎来复苏，并网容量将达到 30GW，较中电联版 2019 年统计数据（GW）增长 11.9%，如技术进步等因素带来的成本下降速度超预期，且电网可消纳容量足够支撑，则年内并网容量存在一定超预期空间。