现行国际储备货币制度意味着美元有硬着陆的可能性

　　现行的国际储备货币制度主要使用美国的货币作为储备与国际支付的工具，它也就蕴含着美元硬着陆的可能性。在这个系统之下，要让世界累积美元资产与储备的方法是由美国维持对外的逆差。 随着美国对外债务净额不断的加大，投资人会开始预期调整的出现，它们也会降低对美元的信心。

　　这个世界缺少一个最终的国际贷款者

　　在过去十年中，很多发展中国家已累积了大量的外汇储备，足以对外来冲击，提供了一定程度的自我保障。但是保存这些储备的保管成本和不将这些储备用于长期发展所付出的机会成本很高。发展中国家倾向于累积大量外汇储备是根基于国际货币与储备体系的根本缺失。谨慎的资本帐项目管制可以减少通过累积外汇储备以自保的必要。这种自保的必要性可以经由更有效的资金提供机制和区域性及多边性的国际储备管理再进一步降低。

　　整体而言，国际货币基金的贷款措施应显著简化，也应该包含依外来冲击程度决定额度的更自动更迅速的拨款成序。最近国际货币基金外来冲击贷款的改革即是依这方向进行的。但是可用的资金仍然有限，还需要更多才能对大规模的危机提供整体的保障。

　　改革的方向

　　针对现今体制的缺点，在考虑新的国际金融架构时最重要的是四个核心：

　　（1） 建立一个可信任而又有效的国际政策协调机制。为了要引导一个高包容性的程序，除了主要发展中国家以外，国际治理的机构也应该有更高的代表性。因此，国际货币基金与世界银行的治理结构与功能都需要根本的改变。

　　（2） 对现今金融市场的管制与监管制度需要根本性改革以防止过度膨胀的再现。

　　（3） 改变国际储备货币体系，从以美元为主转为多种货币相互支持的体系； 在长期也许可以再演化成以单一的世界货币为支撑的体系。

　　（4） 改革资金提供与有偿性融通的机制，包括改进多边与区域性的国家外汇储备的共用以及避免现有机制时常附加的一些沉重的政策条件。

　　全球性的危机需要全球性的解决

　　全世界的领导人都已认知到改革的必要。在2008年11月29日到12月2日在卡塔尔多哈举行的审查《蒙特雷共识》执行情况的发展筹资问题后续国际会议上，各国政府同意要致力于解决国际金融体系的系统性问题和进行根本改革。在会议中，捐款国也允诺它们会实践有关补足对发展中国家官方发展援助缺额的承诺，并且强调金融危机不应该妨害这个目标的实现。

　　国际金融危机可能会使某些国家重拾贸易保护的政策。在多哈发展筹资问题会议上各国政府誓言要克制这样的念头；但是也强调有必要打破目前的僵局以完成多哈回合多边贸易谈判，也强调要保护谈判的发展层面，特别是“特别优惠待遇”的原则。

　　要在所有利益相关者之间达成对于新的全球经济管理机制具体结构的共识将不会是一件易事。但是忽略当前危机的基本系统问题，对于全球的和平与繁荣会有极大的风险。这一认识应该作为寻求解决方案时的共同基础。

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